ஜெனரல் மோட்டார்ஸின் மூலோபாயம் மாற்றம் காவிஐடி-19 நெருக்கடியின் போது கிங் பணப்புழக்கம் உள்ளது என்று காட்டுகிறது

 ஜெனரல் மோட்டார்ஸ் Co-வின் (GM) குறுகிய-விதிமுறைகள் கடன் முதிர்வுகள் மறு நிதியளிப்பு செய்ய முடிவு, ஒரு பெரிய அமெரிக்க $16.5 bn கடன் வசதியை விட, மிக அதிக மதிப்பிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு கடன் வழங்கும் சந்தை எவ்வளவு மாறிவிட்டது என்பதை காட்டுகிறது.

கார்த் தயாரிப்பு நிறுவனம் ஒரு அமெரிக்க $16.5 bn கடன் வசதியை, அதன் வங்கி குழுவுடன் கூவிட்-19 நெருக்கடியின் உச்சக்கட்டத்தில் நடத்திய விவாதங்களை அடுத்து, அதன் சுழற்சி கடன்களில், அமெரிக்க $6bn ன் முதிர்வுத்தளங்களை விரிவாக்கம் செய்ய முற்பட்டது.

 “அவர்கள் ஐந்து ஆண்டு எந்த வட்டி பெற முடியாது தெரியும்,” என்று ஒரு வங்கி ஆதாரம், அமெரிக்க $10.5 bn நிறுவனம் இடம் விட்டு என்று குறிப்பிட்டார்.  “(வங்கிகள்) அது நடக்கவில்லை என்று அவர்களிடம் சொல்ல வேண்டும். “

பொருளாதாரத்தில் வைரஸ் தாக்கம் பற்றிய கவலைகள் அமெரிக்காவில் உள்ள நிறுவனங்களை மூலதனம் மீது குவியச் செய்ய தள்ளியுள்ளது. மார்ச் மாதத்தில் இருந்து, ஹெய்ன்ஸ், அன்தீயூசர்-பஸ்ஞ்ச் InBev மற்றும் பெட்ரோப்ராஸ் போன்ற பெருநிறுவனங்கள், பெரும்பாலும் நிதி வழங்கப்படமுடியாத கடன் கோடுகளை, தொற்று நோய் மூலம் கொண்டு வரும் மந்தநிலையை தாங்குவதற்கு தங்களை தாங்களே முத்திரை குத்தி கொண்டு, பல நேரங்களிலும், தங்கள் கடன்களை அடைத்துள்ளன.

வங்கிகள் “போதுமான அளவு திரவ சொத்துக்களுடன் தங்கள் கடன்களைத் திருப்பிக் கொடுக்க இயலாமற் போவது நிதிய நெருக்கடிக்கு பெரும் காரணம் எனக் கருதப்படுகிறது. இப்போது பணப்புழக்கம் இறுக்கமடைந்து விட்டது, அதனுடன் ஏற்கனவே இருக்கும் பல வருட வேலை மூலதன வசதிகளை உருக்கும் போது, அதை இறுக்கமாக உட்கார வைக்க வேண்டும் என்று அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள். இதே நிலைதான், தற்போது ஓராண்டு வசதிகளையும் 18 மாத கடன்களையும் நோக்கி எடையுள்ளது.

ஏப்ரல் முதல் வார நிலவரப்படி, முதலீட்டு தர வழங்குனர்கள் 34 அமெரிக்க $65.4 bn, ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு குறைவான முதிர்ச்சியுடன் ஒப்பிடுகையில் ஐந்து ஆண்டுகள் குறைந்த முதிர்ச்சிகள், 5 ஆண்டு கட்டுமானங்கள் மொத்த அமெரிக்க $50.4 பி.

 “எந்த நேரத்திலும் சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை உள்ளது, மக்கள் குறுகிய கால கடன் கொடுக்க விரும்புகிறார்கள்.” என்று இரண்டாவது வங்கி வட்டாரம் கூறியது.  “இப்ப ரொம்ப நிச்சயமின்மை இருக்கு. “

GM முதலில் அதன் ஜேபி மோர்கன் மற்றும் சிட்டி குழுமம் தலைமையிலான வங்கிக் குழுவிற்கு, மார்ச் தொடக்கத்தில் அமெரிக்க $16.5 bn என்னும் சுழற்சிக் கடன் வசதிகளை அதன் வாடிக்கையான பொறுப்பு நிர்வாக நடவடிக்கைகளின் ஒரு பகுதியாக தள்ளிவிட வேண்டும் எனக் கோருகிறது.

இந்த கொடுக்கல் வாங்கல், முதிர் நிலைக்கு ஏற்ப உருமாறுவதற்கு அர்த்தமாகும். ஆனால் விலை மாறாமல் விட்டுவிடும்.

ஆனால் GM இன் மறு நிதியளிப்பு முடிவு, நிறுவனம் அதன் ஆலைகள் மூடப்படுவதை எதிர்பார்த்து, கணிசமான வருவாய் இழப்புக்களை எதிர்நோக்கியுள்ள நேரத்தில் வந்துள்ளது. இது அசாதாரண அளவு நெருக்கடியை ஒட்டி, 2019 ல் மறு நிதியளிப்பு விவாதங்களில் இருந்து பெரிதும் மாறுபட்ட ஒரு விளையாட்டு களமாக உருவாகியுள்ளது.

பேச்சுவார்த்தைகளை மேலும் சிக்கலாக்கும் வகையில், நிறுவனம் மார்ச் 27 அன்று அதன் கைத்துப்பாக்கியில் அமெரிக்க $16bn ஐ குறைக்க முடிவெடுத்தது; அதே நேரத்தில் அதன் வங்கிக் குழுவுடன் மறு நிதியளிப்பு பேச்சுக்கள் நடந்து கொண்டிருந்தன.

 “உலக சந்தையின் உறுதியற்ற தன்மையினால் பணப்புழக்கம் மற்றும் அதன் நிதி நிலைமையை வலுப்படுத்துவதற்கு, ” என்ற நிறுவனம் மார்ச் 24 அன்று இந்த வசதியை பெறும் திட்டம் பற்றி கூறியது.

விலை

ஒரு வருடக் கடன் 25bp ஐ அவிழ்த்துவிடுகிறது, அதே நேரத்தில் மூன்று ஆண்டு கடன் 40 bp ஐ அவிழ்த்துவிடுகிறது.

முழுமையாக வரைந்தவுடன், கடன்கள் 175bp மீது லிஸ்டர் மீது செலுத்தப்பட்டன, கொடுக்கல் வாங்கலுடன் பரிச்சயமான ஆதாரங்கள் தெரிவித்தன.

நடப்பு ஒப்பந்தத்தில் இருந்து ஓராண்டுக்குப்பின் ஒரு வருட சுழல் கடனை தவணை கடனாக மாற்றும் வாய்ப்பு நீக்கப்பட்டது என்று அந்த வட்டாரங்கள் தெரிவித்தன.

GM இன் 364-நாள் கடன் முன்பு 12.5 bp ஆல் வழங்கப்பட்டிருந்தது, மூன்று ஆண்டு ஊதியம் 15 bp ஆல் விதிக்கப்பட்டது. இந்த இரண்டு வசதிகளுக்கும் இடையே வரையப்பட்ட மார்ஜின், லிஸ்டர் மீது 125bp இருந்தது. நிறுவனம் 30bp கடன் கொடுப்பவர்களுக்கு தங்கள் இருப்பில் இருக்கும் இருப்புக்களை உருட்டுவதற்கு தேர்ந்தெடுத்தது.

புதிய மறு நிதியளிப்பு திட்டம் அமெரிக்க $10.5 bn கடன் வசதியை இடமாக வைத்துள்ளது. ஐந்து வருடத்திற்கான விலைநிர்ணய விலை, லிஸ்டர் மற்றும் 17.5 bp அவிழ்த்துவிட்ட நிலையில் 125bp இல் மாறாமல் இருக்கும்.

GM ஆனது அமெரிக்க $3bn சுழல் கடனையும் கொண்டுள்ளது. இது ஜனவரி 2019 அன்று மற்ற மூன்று டிரேகளுக்கு மறுநிதி அளித்தபோது நுழைந்தது. அந்த கடன் நிறுவனத்தின் கடன் திறனை அமெரிக்க $19.5 bn க்கு அதிகரித்தது.

சிசிகுரூப் மற்றும் ஜேபி மோர்கன் பேச்சாளர்கள் கருத்துத் தெரிவிக்க மறுத்துவிட்டனர். ஜெனரல் மோட்டார்ஸின் செய்தித் தொடர்பாளர் கருத்து தெரிவிக்கும் கோரிக்கைகளுக்கு திரும்பவில்லை.